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辉煌娱乐国际网址:债券市场持续加杠杆导致资金需求增加

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“银行间质押回购量的增加,反映了债市对加杠杆的持续热情。”中信证券联席首席经济学家明明在研报中指出,由于整体流动性充足,R001和DR001(同业市场存管机构隔夜质押回购利率)一直保持在很低的水平,市场对资本预期变得更加乐观,因此开始通过回购增加杠杆。4月以来,质押回购日成交量呈上升趋势,4月20日首次突破6万亿。辉煌娱乐国际网址


8月4日首次突破7万亿。8月5日,质押回购日交易量6.88万亿元,其中隔夜回购交易量上升至6.32万亿元,占比超过92%。可以看出,目前市场对杠杆的情绪比较高。“一方面,由于上周是月初,对资金本身的需求很小,流动性非常充裕。从今天的情况来看,隔夜加权利率仍在1%左右交易,加杠杆的热情短期内可能不会熄灭。一家大型国有银行金融市场部的一位人士表示。
对于隔夜利率走势,国泰君安固定收益团队认为,商业银行持续超预期的资产短缺,以及7、8月份地方专项债券募集资金的集中配置,导致商业银行超额准备金水平较高,回购市场资金供应充裕。R001接近1%。然而,这两个因素在8月及以后略有减弱。同时,整个市场待回购质押债券余额超过10万亿元。在隔夜利率较低的情况下,债券市场持续加杠杆导致资金需求增加。1%是隔夜利率的下限。
山西证券认为,短期内狭义资金仍将保持宽松状态。该机构指出,目前的货币政策既强调总量,又强调结构。无论是为了对冲经济增长的不利因素,还是为了维持经济需求,下半年货币政策不收紧的可能性很大,但会保持实体经济流动性充足。在金融市场空转的情况下,寻求平衡是一个大概率事件。预计资金面最终会缓慢收敛,但宽松可能会持续一段时间。


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